半导体产业变局中的现实困境与可能出路

  从全球来看，得益于AI大模型风潮与存储器降价，英伟达冲破近年英特尔与三星轮流坐庄的惯例，成为全球半导体企业新龙头，这是七十年集成电路产业第一次由芯片设计公司（Fabless）登顶全行业销售冠军，彰显了晶圆代工加设计相对传统整合制造（IDM）的优越性。

  虽然专业化分工与全球化合作是半导体行业长期持续发展的主要动力之一，但全球化合作在这五年间受到严重影响，美国政府连续出台政策以限制中国相关产业发展，强力改变了半导体产业原有发展轨迹，技术封锁与应对政策风险而布局的重复产能建设成为影响产业长期发展的隐患。

  受疫情和地缘冲突风险意识加强诱发的囤货行为，引发全行业缺货，半导体产业在2020年迎来一次历史级繁荣，景气高度和持续长度都创出历史记录，但产业规律仍然在起作用，自2022年开始，产业进入下行期，去库存成为多数公司主要面对的问题。

  从国内来看，这五年先是狂飙突进，遍地开花，最近这两年又开始逐渐理性。政策支持加上前期市场红火，半导体圈外资本疯狂涌入，新公司不断涌现，但最终也是产业规律起了作用，半导体行业投入大、回报周期长的特点，让资本变现不像互联网行业那么容易，部分在高点进入的资本已经被套住，而随着市场进入下行周期，半导体投融资日趋冷淡，尤其是芯片设计业。当然，面对不断加大的外部限制力度，中国半导体的韧性还是体现了出来，晶圆制造技术的安全可控程度大幅提升，设备与材料领域出现了突破机会，并被资本关注，不过随着本土晶圆制造产业链的逐渐成熟，半导体设备与材料领域的新机会也在减少。

  旧的产业格局被打破，新的产业格局还在演进中。当下，产业人士对产业发展问题多有分析和思考，寻找产业与企业可持续发展的路径与动力。近日，上海交大行业研究院半导体行业研究团队与探索科技（ID:techsugar）举办了“变局中的半导体行业发展研讨沙龙”，多位产业嘉宾就半导体产业发展，分享了对产业的观察与洞见。我们结合自己对产业的观察，整理了以下观点与思路，以期业界更深入的思考。